您当前的位置:龙江门户网站>健康养生>莫斯科赌场用什么钱·华联期货:PP:供给宽松 宽幅震荡

莫斯科赌场用什么钱·华联期货:PP:供给宽松 宽幅震荡

时间:2020-01-11 09:34:42

莫斯科赌场用什么钱·华联期货:PP:供给宽松 宽幅震荡

莫斯科赌场用什么钱,1、观点:

截止11月,国内PE产能1930.58万吨,PP产能2018年有望达2777万吨。产量方面,PE截止到11月国内产量1325.5万吨,PP产量1-10月合计产量1629.77万吨。本年聚烯烃新增产能较少,产量增长缓慢,但2019年装置将会集中投产,时间多在下半年,预计2019供应将会更加宽松。

受到经济数据走弱,国内经济放缓,各类产品制造数据下滑,工业品大概率已进入到去库周期。PE下游农膜月度产量均低于2017年同期,BOPP月度产量数据也有一定程度的下滑,加上贸易战的不明朗因素,令到厂家对未来销售增长持保留状态。房地产数据低迷,带动水泥生产,家装需求,和白色家电的消费,均对聚烯烃需求有所减弱。

汽车断崖式的销量,将加大影响塑料使用量。快递包装行业要求,薄膜从0.06mm减为0.03mm,以及网购的见顶回落,进一步削减聚烯烃的消耗。

禁止洋废品的进口,使国内从2017年四季度后已经没有了废塑料的进口批文,2018年的塑料回料锐减,一定程度支撑国内塑料需求,但19年这需求已经被消化,压力就会增大。

整体看2019年一季度下游需求偏弱,若烯烃装置复工推延,表明需求恢复缓慢,走势将维持弱势。二季度春季检修,农膜需求旺季,以看涨为主。但下半年供需压力大,PE-PP跨品种套利可以关注。

2、操作建议:

趋势:看空一季度和四季度

套利:多5月空9月正套操作

     01合约空PP-3MA机会值得关注

     01合约做多PE-PP

3、重要监测点:

 原油价格走势

 库存变化及现货贸易情况

 国外价格及进口量

4、风险提示:

 1)贸易战缓和,经济数据回暖

 2)新增产能投产延期或开工率下降

 3)原油价格大幅上涨

一、行情回顾

2018年1月,PE和PP主力合约延续上年四季度升势,继续上涨至1月中旬,其中PE升至10150,并为全年高位,PP升至9675。随后双双展开2个月的震荡跌幅。途中经过春节假期,需求下降,商家接货积极低,节前最后一天虽有反弹,但节后上涨无力,继续下跌至3月底的低点。受石化装置检修及原油上涨利好,PE/PP价格反弹,其中PP反弹力度较大,主力换月09合约后上碰10000元线。PE相对弱势,但震荡整理重心微涨。

4-6月PE和PP呈现横盘震荡,其中PP保持较强态势整理,PE继续震荡下行。6月底触底后,PE、PP双双上涨,并在8月受装置检修增多,库存下降和进入需求旺季,主力合约涨至阶段性高点。

10月份,随着国际原油的涨高,PE、PP纷纷上涨,并在国庆假后上涨至高点,其中PP涨至10592,PE涨至9825。但随着原油的回落,国内厂家对高价货源的抵触,PE和PP快速回落,其中PE跌幅达17%,PP跌幅达22%。进入12月有所超跌反弹,但因下游订单持续低迷,两油提价支撑不足,PE和PP仍在低位徘徊,但重心有所上移。

整体看2018年全年PE开年冲高后回落,并长时间横盘震荡,重心逐渐上移,但四季度跟随原油大幅下跌后有所反弹。PP冲高回落,年中震荡上行,10月创新高后快速回落,并在四季度低位震荡。

图1:2018年塑料主力合约走势

图2:2018年聚丙烯主力合约走势

二、基本面分析

(一)供应情况

近两年聚乙烯产能持续增长,从2017年1月的161.58万吨/月到2018年11月的180.28万吨/月,涨幅达11.57。2018年前11月产能合计产能1930.58万吨,较2017年同比增长7.27%。聚丙烯2017年产能为2138万吨,2018年有望达2777万吨。

开工率方面,PE受6月装置检修增多影响,跌至86.46%,随后有所回升。但整体看PE开工率低于2017年同期。因2018年新增产能较多,PP开工率也较2017年有较大幅度下降,2018年前11个月平均开工率为85.71%,较同期下降4.17%。

产量方面,截止11月,国内PE产量1325.5万吨,同比增长4.63%,月度产量相对平稳,维持在1100-120万吨之间。但受10月原油大涨,PE期货和现货跟随走高,厂家大量生产,10月PE产量达140.74万吨,创3年新高。与PE不同,PP产量高峰出现在3月和7月,分别是176.3万吨和173.9万吨,全年平均月产量为162.98万吨,同比上年增长2.57%。

图3:聚乙烯产能

图4:PE开工率

图5:PP开工率

图6:PE月度产量

图7:PP月度产量

(二)需求

受进口量大增影响,2018年1月和3月的PE表观消费量均维持高位,分别为277.03和269.91万吨,2月份春节期间为全年最低206.81万吨。后续均徘徊在250万吨附近,10月份量价齐升,PE表需达261.25万吨。PP方面,2018年全年上下波动,其中表观消费量最高点出现在1月的210.64万吨,最低点出现在6月的180.98万吨。

在下游需求方面,农膜除了春季的传统需求高峰,导致1月(17.5万吨)和3月(17.3万吨)的高产量之外,其余月份均在下跌,需求较弱,另外,2018年全年产量均低于2017年,下降幅度较大。BOPP方面,月度产量变化较大。高点出现在4月份的30.18万吨,6-7月为生产峰谷,产量分别为26.32和26.43万吨整体看与2017年相比也有一定的下降。2017年BOPP年产量为367.5万吨,2018年1-11月BOPP产量为314.21万吨,同比下降7.06%。

图8:聚乙烯表观消费量

图9:聚丙烯表观消费量

图10:农膜月度产量

图11:BOPP月度产量

(三)库存

两油库存出现前高后低的情况,其高点在2月份,达100万桶以上,两桶油春节累库,多厂家假期放假停工,库存上涨,节后组建回落。在7月底时达到阶段性低点,约65万桶,随后有所回升。随着PE、PP价格的上升,拖累现货成交,两油库存不断走高,并再次涨回90万桶以上。然而国庆节前现货价格继续走高,贸易商库存不足,现货紧张被迫接货,两油库存快速下跌,并在国庆节前达到低点60万桶,成为全年低点。随后库存有所回升,但仍维持在80万桶左右,并维持震荡。

图12:PE/PP两油库存

(四)价差

原油作为PE和PP的主要上游来源,其价格的波动相关性高度相似,且PE和PP期货合约走势略微滞后1-2个月。2018年,国际原油期货在1月走低后震荡上行,PE主力合约从10000元以上震荡下行2个月后回稳,期间PP回调时间相似均为2个月左右。随着油价的持续上涨,带动现货上升,PE、PP期货震荡上行,并在国庆节后达至全年高点,其中PP涨幅超过PE,达10592。PE高点同样出现在节后,报9823。随后,因国际油价的暴跌,国内厂家对高价PE、PP货源的抵触心理较大,加上经济数据的走弱,订单减少,库存增多,PE、PP期货价格出现连续下跌,并在整个四季度处于弱势。11月下旬PP期货有所触底反弹,但现货市场接货情况一般,价格难以继续维持高位,并再次下跌。截至12月21日,PE主力合约报8603元/吨,PP主力合约报8444元/吨。

图13:PE、PP、原油期货主力价格

PE基差全年基本维持正数。一月短暂时间出现平水,后期货价格下降,基差震荡上行,并维持在800元,5月时PE主力合约上涨,基差缩小只600月以下。随后期货震荡下行,并在6月下旬出现阶段性低点,基差上冲1000元。但因现货价格下跌,基差收窄,并维持在400元附近。随着国庆前期现货价格走高,基差震荡上行。因十月期货价格大跌,基差升至全年高位,达到1500元以上,截至12月底,仍维持在1000元以上。

PP基差变化分界线在9月上旬。2018年1-9月,现货-主力期货价差一直维持在-200至-300之间。临近国庆价格,现货持续走高,并超过期货形成期货贴水,基差曾高达800元。后因国际油价的下跌,PP期货回调速度快于现货,基差维持高位震荡。当初短时间出现平水状态,但12月上旬,基差短暂升至1000元以上。

图14:PE基差

图15:PP基差

(五)装置情况

装置投产情况,PE2018年新增产能约为120万吨,主要为中海壳牌二期的70万吨LLDPE和HDPE以及延长延安能化的45万吨HDPE产能。截至前11月我国聚乙烯产能约为1930.58万吨,较2017年增长7.27%。2019年,新增产能估计达200万吨,较2018年明显加快,主要分布在华东和西北地带。

PP方面,2018年新增产能有100万吨左右,产能预计能达2244万吨,较2017年增长4.66%。2019年预计新增产能达335万吨,增长速度较快。目前我国聚丙烯仍处于产能扩张时期,2019及以后将有望进一步进入产能扩张期。产能的扩张给国内聚丙烯带来供应压力的增加,若出口量未能有效提高,将对国内市场价格产生较大冲击。

三、结论和操作策略

受到经济数据走弱,国内经济放缓,各类产品制造数据下滑,工业品进入主动去库周期,下游需求包括汽车、家电、房屋等在2019年将继续维持弱势。例如,PE下游农膜2018年月度产量均低于2017年同期,BOPP月度产量数据也有一定程度的下滑,该趋势将继续维持。加上贸易战的不明朗因素,2018年四季度各厂家在惩罚性关税实施前抢跑出口,供需矛盾相对缓和,但2019年随着贸易战和经济下行,厂家对未来销售增长持保留状态,预计2019年需求有所放缓。

2019年全球聚烯烃是产能增产大年,其中聚乙烯产能增产超过800万吨,大部分集中在美国。而因为美国本土需求增长不足以消化此类增长,届时将会有大量PE货出口至东南亚和欧洲市场,并与中东货源形成竞争,价格有走低压力。聚丙烯产能投放力度更高于聚乙烯,整体压力更大,预计2019年聚乙烯供应压力偏大,聚丙烯压力更甚。

新增产能主要在二季度和四季度投放,但因二季度为检修高峰,将会抵消新增产能的冲击,而四季度估计供应压力增大,下半年聚烯烃价格走势不尽理想。从增量来看,PP外盘的增量要大于PE,PP价格走势将弱于PE。

目前聚烯烃无论是国产还是进口货源,利润空间皆有,随着外围原油的持续下跌和保持低位,成本支撑将有所减少,价格有下调的需求。

整体看2019年一季度下游需求偏弱,若烯烃装置复工推延,表明需求恢复缓慢,走势将维持弱势。二季度春季检修,农膜需求旺季,以看涨为主。但下半年供需压力大,PE-PP跨品种套利可以关注。

华联期货 黎照锋

365体育投注首页

栏目热门
  • 广播丨中国之声《国防时空》(2018年3月9日)

    广播丨中国之声《国防时空》(2018年3月9日)

    国 防 时 空 发布权威军事新闻传播现代国防理念2018年3月9日(星期五)戊戌(狗)年正月二十二我们要立足于国力的增强,走富国强军之路,只有这样才能永远不受人欺侮,才能为维护世界和平做出更大的贡献。

  • 云岩城基路商检局宿舍 VS 中天半山居,哪个更宜居?

    云岩城基路商检局宿舍 VS 中天半山居,哪个更宜居?

    小区基本信息pk小区配套设施pk城基路商检局宿舍小区为自采暖、市政供水,水费2.7元/方、民电0.49元/度, 商电1元/度、管道煤气、知名品牌电梯、自由出入,保安,摄像头、小区清洁,停车位为:有。中天半山居停车位为:有停车位。周边配套pk城基路商检局宿舍交通:3.7.19.73等。

  • 韩美将开启防卫费分担第四次谈判 双方立场难转变

    韩美将开启防卫费分担第四次谈判 双方立场难转变

    届时,韩方和美方将分别由韩美防卫费分担协商大使郑恩甫和美国国务院防卫费分担协商代表詹姆斯 德哈特作为首席代表,率领各代表团出席会议。11月18日至19日,在首尔举行的第11份韩美防卫费分担特别协定第3次会议,因美方单方面离开而提前结束,谈判仅进行了30分钟就宣告破裂。另外,报道称,虽然现行的第10份韩美防卫费分担特别协定将于今年年底结束,但韩美双方的立场差距仍然很大,因此很难在年内达成协议。

  • 吴少勋携劲牌战略入股青青稞酒:面临产品老化严重

    吴少勋携劲牌战略入股青青稞酒:面临产品老化严重

    资料显示,拟战略入股青青稞酒的湖北正涵,注册资本为8000万元,吴少勋持股99%,金牌有限公司持股1%,换言之,吴少勋是湖北正涵的实际控制人。此前,劲牌公司与青青稞酒进行过深度合作,并且大量劲酒一线营销人员进入青青稞酒,有借壳上市的意图。

  • 世贸组织总干事:进博会是中国推动经济全球化的持续承诺

    世贸组织总干事:进博会是中国推动经济全球化的持续承诺

    第二届中国国际进口博览会于11月5日开幕。进博会对于中国和世界的意义,世贸组织总干事阿泽维多是这样说的。阿泽维多指出,中国对外开放是积极而正确的决定,他说中国加入世贸组织以来,经济显著开放,改革稳步推进,取得了举世瞩目的发展成就。

随机新闻
  • 大乐透19113期奇偶组合形态分析,后区胆码 04 09

    大乐透19113期奇偶组合形态分析,后区胆码 04 09

    上期回顾:开奖号码03 10 16 21 33+05 06前区开出:奇偶偶奇奇组合,后区1奇1偶组合。重点看好19 23第四位分析:上期开出奇数21,奇数占优出号。重点看好30 32前区大底:05 09 13 17 19 23 24 28 30 32后区四码: 03 04 09 10后区三码:04 09 10后区二码: 04 09仅供参考 祝君好运!

  • 怀柔区桥梓镇今年实现清洁能源全覆盖

    怀柔区桥梓镇今年实现清洁能源全覆盖

    今年,北京怀柔区桥梓镇大力推行清洁能源使用,力争年底实现清洁能源全覆盖。据悉,去年,桥梓镇完成了8个村1929户的煤改电和1个村147户的煤改气工程。为确保农村住户不再使用燃煤取暖,帮助村民减轻取暖负担,该镇除了对每户煤改清洁能源线路改造部分的费用给予了补贴之外,还按照每院800元的标准对原有炉具进行了回收。并且建立了日常监管和定期巡查机制,整顿和取缔不达标散煤供应渠道,严控燃煤使用反弹。

  • 北京“限竞房”销售不及预期 明年房企压力或更大

    北京“限竞房”销售不及预期 明年房企压力或更大

    北京“限竞房”销售不及预期 明年房企压力或更大证券时报记者 张达自今年6月初首批4个项目入市后,北京“限竞房”供应开始井喷,仅9月上半月就有5个项目集中入市,至此,3个月内已有18个项目开盘入市,房源供应总量接近万套。从3个月来的销售情况看,原本预期会受热捧、“日光”遭抢的限竞房,实际去化效果远低于预期。

  • 千帆阅尽看风平浪静

    千帆阅尽看风平浪静

    生活中遇到的多半是些鸡毛蒜皮的事情,但这些看似微不足道的事情又无时无刻不影响着我们的喜怒哀乐。想想也是,这种见过大风大浪的人,是不会对着小风小浪大呼小叫的。它们不仅让我们绞尽脑力费尽心思,也让我们茶不思饭不想。本文内容由壹点号作者发布,不代表齐鲁壹点立场。找记者、求报道、求帮助,各大应用市场下载“齐鲁壹点”app或搜索微信小程序“壹点情报站”,全省600多位主流媒体记者在线等你来报料!

  • 奥斯卡看完,最意犹未尽的还是这口95后的“甜茶”……

    奥斯卡看完,最意犹未尽的还是这口95后的“甜茶”……

    ——第一次演男主角就被提名奥斯卡最佳男主的95后小哥哥。)和别的现象级、一夜爆红的男星相比,甜茶从17年的年终岁末,直接跨年红到了此时此刻。因为他的名字是法文,还真的比较难念,所以国内粉丝利用发音给他起了这个超级有爱的昵称“甜茶”。《请以你的名字呼唤我》的成功是必然,甜茶作为男主演一夜爆火也是必然。

© Copyright 2018-2019 cordabamba.com 龙江门户网站 Inc. All Rights Reserved.